FinTech下的资产管理（附报告下载）|

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文章来源：微信公众号 塔链实验室

PitchBook发布了最新的fintech分析报告 ：资产管理 。详细介绍了人口统计、技术和法规的融合能够怎样改变货币管理的方式，并概述了智能投顾和创新的在线经纪商的影响，以及与私募股权投资，风险投资，对冲基金和房地产投资者相关的替代工具。

此外，本分析报告还包括：

 资产管理生态系统中私人投资的细目
 企业并购活动
 主要公司简介（包括融资和估值数据）

交易活动

自金融危机以来，Fintech资产管理机构投资者对资产管理领域的兴趣一直稳步上升。危机揭示了在管理资金的方式上的许多缺陷，而随后的几年显示受经济衰退影响，千禧一代偏好于通过金融服务管理他们的个人财富和机会。

2010年以来，机构投资者在资产管理领域（包括私募股权，风险投资，战略收购和IPO）向金融科技公司提供了114亿美元的私人投资。有趣的是，资本投资的高峰发生在2016年第一季度，有投资者投资了19亿美元给金融科技资产管理公司。该季度资本市场出现大幅波动，包括高收益信贷和股票领域。



最明显的趋势是风险资本对该领域的兴趣稳步增长。 风投在2014年发挥了巨大的作用，占了202个交易中的166个。此外，风险投资公司今年投资的7.88亿美元占所有资本投资的72％。

这个时期没有看到一些超额的融资倾向数字 ：这是一些令人兴奋的公司总和提出保守的后期论。16年，许多当前的行业领导者如Wealthfront，Motif，Nutmeg，Betterment，Quantopian和Orchard都募集了大量私人资本。

2016年，私募股权投资者已经在该领域投资了49.1％的美元，大大超过了2013年的37.9％。大量的私募股权投资标志着该行业的成熟。私募股权投资者与风险投资家有着不同的策略。

从历史来看上，他们倾向于购买成熟但暂时被低估的公司，增加杠杆率，并改变运营，以提高盈利能力和收入。

然而，最近私募股权公司在做越来越多的增长股权交易，在公司中占少数股权。这种转变反映在他们更多地参与了金融科技交易。这方面的一个案例是Francisco Partners在2015年和2016年对Betterment的后续投资。



投资者类型转变的一个表现是首次投资者参与交易也具有很高水平。 在过去两年中，超过300个投资者在大于 400个交易中进行了首次交易。 这些持续强劲的数字表明投资者对该领域的持续热情。


机构参与和前进

传统资产管理的缺点近年来有所放大。积极的经理人表现不佳，高额收费在低收益的世界中占据了更大的份额。即使如此，全球资产价格的稳步增长使得全球资产管理行业非零和，使得传统的运营商缓慢地受到风投支持的股价的影响。大规模的遗产机构使它们具有影响力和资产以产生广泛的规模经济。

此外，行业性质使顾客和机构不太愿意在没有广泛的业绩记录的条件下信任交易对手、供应商和顾问。然而，随着婴儿潮一代开始减少退休账户并将资产转移给千禧一代，我们可能开始看到一大笔资产被转移到更多以千禧为中心的平台。传统的资产管理公司必须利用更多的金融技术工具才能支持他们的产品。

由于投资者关注其投资组合公司的未来，我们预计并购将构成比例失调的风险投资退出路线。在资产管理领域中的各种传统业务模式与使用消费者和企业SaaS产品的upstart平台之间有几个关键的协同效应。在线平台的精益特性将允许收购者使用这些系统并降低成本。

在收入方面，这些创新的产品和软件工具将带来粘性，年轻或更多理解技术的用户，代表着常规性收入来源。许多平台只是缺乏资本来发挥其全部潜力，因为AUM增长和全球扩张带来逆风——其中最大的是与管辖权相关的信任和监管问题。

今天，我们看到战略收购者付出额外的花费以推动无机增长。我们认为传统资产管理者能够支付更高倍数的花费，以在其大量AUM上带来经常性收入，并进一步提高他们的客户保留率。由于资产管理领域的创业公司将会在战略投资者退出时相对更具吸引力，所有其他因素都是相同的，投资于这些公司的基金的定位表现优于同行，因此我们认为战略投资者愿意为其投资。

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