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以人民币计价的比特币价格自10月14日加速乐宣布接受比特币支付后就从700多元涨到了1200多元。从当时的因素看，美国政府债务危机与百度加速乐接受了比特币在推动比特币价格上涨方面起了重要作用。然而在那次比特币价格大涨后，如今比特币价格的上涨势头更加凶猛，从昨日的不到2000元到24小时内的最高价格甚至超过了2600元，今天可能还会创造新纪录。这一切到底是为什么呢？
美国政府债务危机使比特币的避险保值功能得到了体现，所以比特币价格大涨；中国加速乐因为借助了百度的名义宣布接受比特币，市场解读为百度接受了比特币大大提升了市场的预期，比特币价格大涨，那么现在呢？
比特币之家注意到前几日A股上市公司三五互联宣布与中金在线达成合作进军比特币市场，这个是不是最近比特币大涨的原因？应该说这种可能性是不可能排除的，因为三五互联毕竟是A股上市公司，一家A股上市公司进军比特币产业虽然未必能提升自身的股价，但对投机氛围浓厚的比特币价格则会产生显著地影响，这一点也体现在百度上。
百度宣布接受比特币对提升百度股价的贡献几乎为零，然而百度宣布接受比特币后，比特币价格开始暴涨。为什么？因为地位不同。比特币业务不论对百度还是对三五互联来说基本上都是可有可无，而不论百度还是三五互联与比特币发生关系，对比特币来说都有攻城略地成功的里程碑式的意义。所以三五互联宣布进军比特币市场股价反而下降是可以理解的，因为人们是从整体业绩判断这家公司的业务，而比特币前景不明朗，它进军比特币市场也就意味着它进入了一个高风险的行业，它的整体业绩很可能因此受损，所以它的股价不升反降。比特币价格在很大程度上确实应该是受到了三五互联进军比特币市场的影响。
三五互联的作用仅仅如此吗？当然不是。就像百度宣布接受比特币后更多的人进入了比特币市场，三五互联宣布进入比特币市场后也有更多的人进军比特币市场。三五互联是企业，它进入比特币市场是更多的开发比特币产品，而那些因为三五互联进军比特币市场而进入比特币市场的绝大多数是个人，他们不会去关心开发比特币产品。那么他们关心的是什么呢？投机（或者说投资）！因三五互联而进入的是什么人呢？投机性最强的中国股民。三五互联打通了比特币市场与中国股市的通道。然而这对比特币的发展在短期来说未必是好事情，甚至可以说是破坏性的。投机性最强，而对比特币的现状不了解，接下来必然是为获利盲目买卖比特币，接着就是比特币价格的整体拉升。
比特币之家还注意到在百度加速乐接受比特币后比特币的曝光频率大幅度增加，这又会使更多的人进入比特币市场。要买比特币的人越来越多，而比特币的数量有限，供不应求的一个结果只能是比特币价格持续上涨。然而供不应求就能持续上涨吗？这种持续上涨真的是可持续的吗？
比特币之家注意到围绕着比特币建设的基础设施非常薄弱：进入比特币市场的企业也多数是开设交易平台，不然就是为投机而开发应用服务。这些基础设施本来是必要的，然而过度的情况下它的作用只有一个：比特币的投机氛围更加浓厚。虽然有一些企业进军了比特币服务市场让它与实体联系了起来，然而在更加浓厚的投机氛围下，这些企业的生存更加艰难。比特币购物网站就更加难于生存，因为在比特币投机氛围浓厚的情况下，比特币价格迅猛上涨，只会使更多持有比特币的人进行更大规模的投机，而不会把它运用到能支撑比特币价格的比特币应用中。可以说，比特币的基础设施与比特币投机氛围不成比例的增长，不但没有增强基础设施对比特币价格的支撑能力，反而在更大程度上削弱了对比特币价格的支撑能力。
价格更高，投机性更强，支撑能力更弱，比特币的泡沫终于开始形成。
那么为什么它还没有破裂？因为冰冻三尺非一日之寒，泡沫从形成到破裂也需要很长的时间。所有人都在小心翼翼地试探着破裂的底线，还有人在制造上涨的趋势。小心翼翼地试探着底线的人在试探后发现没有崩溃，就又在逐利动机的刺激下开始为向更高的价格冲击，然后再在更高的价格点上进行试探，发现没有崩溃，就又开始更大胆的冒险，不断地试探底线，不断地升高，不断地反复这个过程，价格开始螺旋式上升，直至它崩溃或被强行阻止。然而中国的比特币价格可能会被强行阻止吗？
很难。因为能强行阻止的几个方式目前都不完全具备：
政府：这个不用指望。
基础设施：短期内因为投机氛围更加浓厚，支撑能力只会更弱，不可能变强，也不用指望。
重大利好消息：并非完全不可能，但机会实在渺茫，即使暂时有了重大利好消息，也只会使投机欲望更加强烈，使基础设施的支撑能力更弱，指望它只能是泡沫更大，破裂更快。
交易平台：在他们眼里更重要的是如何击败竞争对手，不论比特币价格如何下跌，击败竞争对手才是最主要的，也不能指望。
新闻媒体：非专业媒体多数是想看热闹，专业媒体很多是早期进入者并持有相当数量比特币，他们未必不是价格的幕后操纵者，利用信息不对称的优势高卖低买获取暴利；新闻媒体的观点在浓厚的投机氛围下往往会被认为迂腐而不受重视，被一笑置之。所以新闻媒体同样不是可以指望的对象。
所以最后的防线只能是投机者了，投机者是可以指望的吗？不知道，因为有许多有实力的投机者倾向于制造泡沫，而没实力的投机者则会因为自身的贪婪而不自觉地协助那些有实力的投机者，所以能指望的几率同样微乎其微。
有人提出比特币是可以长期持有的资产，但是这并不能说明就应该让比特币形成泡沫并破裂。因为由此产生的结果不但不公平，而且对很多人来说这在很大程度上是一种损失。为何是不公平的呢？因为泡沫破裂并非是所有人都亏损，而是有一部分有实力的人利用信息不对称的优势通过幕后操作在大规模套利后会提前逃离，结果形成了马太效应（凡有的，还要加给他叫他多余；没有的，连他所有的也要夺过来，出自《新约·马太福音》，也就是强者愈强，弱者愈弱的两极分化效应），只是那些本来实力就弱又缺少必要信息的人的亏损养肥了那些那些有实力且不道德的人。这个姑且放过不谈，即使比特币的确是可以长期持有的资产，因为机会成本的存在，亏损一样会发生。因为你把钱投资在这里就不能投资在那里，如果比特币价格在泡沫破裂后长期不能回升，套现则可能亏损，不套现就不能把那些钱放到有更高收益的地方，结果就是套不套现都只有一个结果：亏损。比特币的泡沫破裂要指望它在短期内回升是很难的，而且经历了两次教训以后比特币的价格也未必就会像从前那样迅速回升了，所以还是要谨慎点好。
还有人认为比特币以自身为衡量尺度：人们认可它，它的价格就高；人们不认可它，它的价格就低。也就是说比特币以自身为衡量自身价值的尺度。这是一种既幼稚又危险的想法，因为这意味着有越多的人进入交易市场就有越多的人认可比特币，然后比特币的价格可以无限上涨，所以就根本不可能产生泡沫。那么比特币价格为什么又会暴跌呢？因为人们不认可它了。那么为什么人们有时认可它，又有时不认可它呢？这个就无法解释了。认为比特币的价值来源于人们对它的认可是明显与事实不符的。比特币的价格上涨与下跌的确是建立在期望（这种期望也可以理解为认可）上的，但它既然是建立在期望上的，必然得有可以期望的对象才行。即使不知道这个期望的对象具体是什么或者有多少种因子，也不等于它不存在。从目前来看比特币的价格主要是取决于整个比特币生态系统对比特币价格的支撑能力，超过了它的支撑能力自然会形成泡沫，刚形成泡沫或许还没有问题，然而等到这个泡沫膨胀，膨胀，持续膨胀，直至膨胀到压垮支撑它的基础的时候，这个泡沫就会破灭，那么比特币的价格几乎就要从头再来：幸运的话它可以建在原来的基础上；不幸的话，它可能把原来的基础破坏殆尽，一切都要从头开始。
这里要特别指出的是中国已经成了全球范围内的一个相对独立的比特币交易市场（这一点敬请参看《近期中国比特币价格上涨原因分析》），然而中国的基础设施相对于其他国家投机氛围更加浓厚、生态系统更加脆弱。这意味着其他国家泡沫不破裂的情况下，中国有可能破裂；其他国家如果破裂了，中国的则会破灭得更加迅速且更具有毁灭性。
如果中国的比特币生态系统建设跟不上支撑价格的需要，而投机者的自律意识与能力又不够，那么中国的比特币泡沫的破裂只是时间问题。 | 
发表于 2017-10-22 01:32:50
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