每天都遇到很多数字货币的投资人问我这样的问题，
“我手上有点闲钱，该买入什么币？”
或者，
“我现在持有某某币，已经亏损了50%，我该不该割肉？”
面对此类问题，我都会想起我看过的《哈林顿在锦标赛》书里的例子。
当有人问起此类问题，“那把牌我拿了A9杂花，枪口位有人平跟，我的前位三倍加注，我该不该跟注？”
高手的回答是这样的：
“当时的盲注级别是多大？”
“你当时的筹码量是多少？”
“你在牌桌上的位置是怎样的？”
“加注的选手之前的牌桌形象是怎样的？”
“你在牌桌建立的形象是怎样的？”
“比赛进行的阶段是怎样的？”
“比赛的奖金结构是怎样的？”
……
高手的思维模式总是令菜鸟困惑和难以学习。
事实就是如此的。
菜鸟的特征就是考虑的事情很少，考虑的因素很少，只能考虑简单的一点两点，但高手会在决策时考虑五点、十点。
昨天我的一个徒弟说，你让我买入公信宝，公信宝跌了；你让我卖出EOS，EOS涨了。以后不能听你的了。
听了徒弟的这个话，我意识到，我不能给他们投资建议了。因为他们听不懂我说的话。
一个投资建议，表面上是一个操作，背后是在一连串的背景下发生的。但投资小白无法理解每个单一操作背后的巨大背景。
要学会这些东西，是要投入巨大的时间的，至少也要几年的时间。
如果你听不懂我的话，那也没什么，因为你还没有投入那么多时间学习，你需要学起来。
也有人很聪明，学得很快，几个月就学会了。但大部分人需要一到三年的时间，去学习我说的这些概念和方法。
今天先从四个简单的层次来谈论投资这件事。
首先是结论，在投资中，资金>策略>标的>操作。
这里的排列，是按照重要性来讲的。
资金的重要性大于策略；
策略的重要性大于标的；
标的的重要性大于操作。
回到本文开始的问题，
“我手上有点闲钱，该买入什么币？”
这是在“标的”上下功夫。
“我现在持有某某币，已经亏损了50%，我该不该割肉？”
这是在“操作”上下功夫。
标的和操作都应该是在策略的背景下决策的。
我还是回到这四个层次的第一个，资金。
资金的重要性大于策略，当然更大于标的和操作。但菜鸟只知道标的和操作，只关心标的和操作，所以会反复地询问我该买什么币，或者我今天该买入还是卖出。
玩过德州扑克的都知道，筹码是远比操作更重要的。
假设我有无限长的筹码，我可以随意操作，都可以打败你。
简单来说，在数学上，只要我的筹码无限长，我就是必胜的。多么愚蠢的操作，都将导致必然胜利。
因为无论任何一手牌打进去都是有胜率的，哪怕只有1%。
如果我筹码无限长，我每次都ALL IN，哪怕99次，我都输了；但只要有一次我赢了，我就可以把你的筹码都赢走。
前几天在澳门打牌，是和我的天使投资人一起。
我买了五千的筹码。
在我打牌的时候，天使投资人默默地给我加了五千的筹码。他说，感觉我的筹码不是很多，这样打起来会不够气势。
在德州扑克的现金局中，深筹（长码）可以有更多的操作，更容易打出对手的隐含赔率，因此可以玩一些带有较高隐含赔率的牌型。（无法用简单的语言给你解释什么是隐含赔率，看不懂请忽略）
如果你筹码很短，你只能拿着胜率比较大的牌型，在翻牌前打ALL IN。
比如拿到QQ就ALL IN。
但筹码长的话，可以拿45s这样的小牌，进去碰碰运气。
锦标赛中也一样。
如果我筹码很长，你在前面拿大牌ALL IN。如果我筹码比你长10倍，我可以拿着任意两张牌跟注，搏小概率中牌把你淘汰出局。
在投资中，也是一样的，操作策略很大程度是和资金挂钩的。
有什么样的资金，就有什么样的操作策略。
试比较以下两个资金前提，
第一种情况，某上班族白领每个月工资5万，日常开支3万，余2万闲置资金；
第二种情况，某职业赌徒，从蚂蚁借呗里撸出来3万块，下个月要还款。
这两个人的投资策略肯定完全不同。
对于第一个投资人，可以每月拿出1万块定投比特币。
对于第二个投资人，还能做这样的投资策略吗？显然不能，最适合他的投资策略是，在今天买入公信股，搏短期内上big.one交易所的利好，赚个50%就跑掉。
我去年一整年的时间都在bitmex上玩杠杆，就是因为资金都是短期的。
有限的资金都是从京东金条撸出来的，怎么可能投资波卡链这种锁定期两年的长期标的呢？只能反复地炒短线，反复地做杠杆，也反复地爆仓，反复地亏损。
举个小例子，2016年3月的时候，我拿3000块在btcchina做了20倍的杠杆，当时比特币2900。
随后比特币跌到2850，我把杠杆平仓了，亏损1000元。
如今比特币的价格已经45000块，如果这个20倍杠杆持有到今天，是不是已经90万？
2016年12月，我还在75块建仓以太币，是在chbtc做的三倍杠杆，本金4万。
以太币跌到65我平仓了。
现在以太币的价格是1900块。如果持有到现在，是300万。
但这些仓位我能长期持有吗？
不能。
因为我没有本金。我投入的本金，都要在下个月还款。
什么样的资金决定什么样的策略。
如果你有无限多的筹码，你可以用任意的策略玩牌；如果你只有很短的筹码，你只有ALL IN一种操作选项，别无选择。
我今年6月份以后再也没玩过任何杠杆，也很少炒短线，只有很少的一两次。
为什么有这种区别？
并非我变得更聪明了，而是因为我的资金变化了。
资金决定操作策略。
对于没有本金的小投资者，反复ALL IN，反复做杠杆，反复爆仓，就是正确的操作策略。
对于大资金的投资者，自然没兴趣玩短线，没兴趣玩杠杆，没兴趣去捕捉10%的利润。
昨天吃饭的时候，叶总得意地说他买入了两只币，炒了一把短线，赚取了20%的利润。
这都是小资金投资者喜欢做的事情。
如果你资金很大，你对这样的操作会毫无兴趣。
假设你手里有100个亿的本金，你不要说不会去做杠杆，你连股票都不会碰。你把钱存在银行里，购买国债，每年都有3%的利息，3%就是3个亿，足够你天天玩嫩模的。
所以，还是那句话，资金决定策略。
大部分投资人，花了很多时间研究投资标的，研究K线，反复琢磨该买入还是卖出。
与其花这么多时间研究标的和操作，不如把时间腾出来去寻找资金。或者借贷，或者融资。把本金扩大，操作就不需要研究了。
刚才只是讲了资金，还没谈到策略、标的和操作。
投资策略，是战略层面的操作。
什么是投资策略？
刚才举到两个例子，一个人每个月有2万的增加闲置资金；另一个人手只有3万块，但这3万块的生命周期只有30天。
这两个人的投资策略肯定是截然不同的。
投资策略还和很多因素有关，比如投资人的时间、知识、技能、性格、心理素质，等等。
投资策略和操作之间的关系，就是战略和战术的关系。
很多人很得意，自己今天卖出在最高点，多赚了50%。
但在战略上，50%实在是无所谓的。
你的资金来源是什么，你的资金属性是怎样的，你的资金是怎么管理的，你的资金是如何分配的，你的投资预期是怎样的，你的风险预测是怎样的……等等等等。
这一连串的问题构成的投资策略，才是比你今天多赚50%更重要的问题。
像前些天，有个徒弟说，我听你的买入了Lampix，亏损了80%了。
投资遇到风险、发生亏损，这是常有的事。你在投资决策之前就应该想到这种情况。
但在我的投资策略下，发生这样的事，是根本无所谓的。
因为我已经清楚地计算过，投10个项目，会有3个项目亏钱，2个项目打平，5个项目赚钱。
在亏钱的项目里，即使亏损100%也是无所谓的。因为在赚钱的项目里，会有一个项目赚10倍。
换句话说，即使投资的9个项目都是跑路的，全亏完的，只要有一个项目赚10倍，会把前面亏的都赚回来。达到整体盈利。
有了这个计算，就可以按部就班地展开投资策略。
除非这个徒弟没有按照我的投资策略操作，他把全部的资金都押在了一个项目上，还亏了80%。如果是这样，那就没法翻身了。
这就是错误的投资策略导致的悲剧。
在正确的投资策略下，根本不怕选中错误的标的，也不怕错误的操作。
正确的投资策略，是在很长的时间周期内观察的，是经过精密的计算的。
在宏观的投资策略中，单一的一次操作，单一的一个标的，都是不重要的。
我管理的竹基金，在半年的时间内，投到好多个破发的项目。但即便如此，半年的总收益依然高达10倍以上。能有这样的收益，因为有完整的投资策略在保证长期的整体盈利。
《哈林顿在锦标赛》这样的理论，就是给你一套整体盈利的投资策略。
你可能在一把牌上，按这个策略打，输掉了筹码；你可能在一局比赛里，按这个策略打，输掉了一场比赛。
但放在更长的长期，你按照这个策略操作，就是赢的比输的多，达到整体盈利。
这是在数学的保证下发生的。
刚才解释了投资策略，再来解释一下“标的”。
投资标的就是你买什么币。
投资标的比操作重要。
如果你买中了很好的标的，赚钱是大概率的，至于何时卖、多少价位卖，是一批一批卖，还是一次卖光，都是不重要的。
以公信宝为例，3月份，蝌蚪众筹了一万块的公信宝。
6月份上市时，公信宝涨到30元，最高到50元。
现在公信宝跌到12元。
蝌蚪到现在也没有卖出持有的公信宝。
如果他足够聪明，像他的师傅寒江雪一样，开盘卖出，他可以赚40万；如果他比寒江雪还聪明，在最高点50块卖出，他可以赚70万；如果他很蠢，到现在还没卖出，事实就是如此，他现在卖出，依然赚15万。
从这个例子看出，当你买入了一个好的标的，何时卖出反而是不重要的问题。
反过来，当你买了坏的标的，一上市就破发，随后一路下跌。你在任何一个点卖出，都是亏损的，只不过是亏50%和亏99%的区别。
这就是我说的标的大于操作。
看看你自己，是不是每天都在琢磨怎么操作的事情？
天天抱着K线看个不停，你能看出花来吗？
在一只没有油水的标的上反复操作，能榨出什么油水来？
转自公众号 真寒江雪
发表于 2017-11-20 14:14:47
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