格隆汇：实际负利率的意义，引发电子货币需求

wzapoiuy1

实际负利率的意义

当利率从很小的正数(0.25%或0.50%)到很小的负数(-0.25%到-0.50%)，数字上看来虽然很小，但我认为跌破零还是会带来些后果，而且几乎都是负面后果。

1.经济结束的游戏：对于那些最终关心实际经济增长和繁荣的人来说，负利率是坏消息，因为它们不符合一个健康、增长的的经济。

2.央行陷入癫狂和绝望的境地：当我看着中央银行家在镜头前装腔作势和出尽风头时，我想起了“癫狂”的一个旧定义就是：一遍又一遍做同样的事情却期望一个不同的结果。经过六年的不断试图降低利率，对经济增长的期望迫在眉睫，央行是时候意识到这杠杆并不奏效。事实上，在有证据表明其无效时，央行恢复了利息杠杆，这是央行绝望的标志，表明他们已经毫无办法了。这很可怕，也许解释了金融市场里风险溢价的上涨和公司为什么不愿做出真正的投资。

3.意想不到的后果：随着利息为零或者更低，有些需要固定收入的投资者，会把钱放在危险之地。在这个市场里，现代的伯尼·麦道夫只需要提供4%就能把投资者吸引到其基金去，就像投资者追随着垃圾债，MLPs和其他高股息支付实体一样。我倾向于认为，我们未来会面临一个痛苦的清算。

4.开放电子货币：我个人认为要尽早有一种电子货币，这种电子货币要达到能被信任地广泛使用的要求。中央银行家在传统货币的利率上耍的手段越多，开放有可靠发行机构支撑的电子货币的可能性越大。


来自：格隆汇