人民银行姚余栋：发展区块链不能触碰四个金融底线

dvc00012wuu

姚余栋：发展区块链不能触碰金融底线

　姚余栋：尊敬的各位领导，各位专家，各位媒体朋友们，我想跟大家分享一些感受。

　　首先我想说区块链，区块链目前演化为两个层次，一个是类似于比特币为代表的，另外一个是比特币背后的机制，就是区块链作为底层协议。比特币现在已经成为一个全球的现象，我们怎么看待这样一个现象？首先，它在支付上基本是成功的，但是能不能作为未来的货币是有争议的。

　　我提出一个新的想法，叫比特币的困境。我们有团队近期提出了货币需求的新理论，货币需求的三个动机，交易动机、预防动机、流动性动机。我们把交易需求做了模拟，货币需求是交易主体数目的平方，或者一个经济总量的平方，这是一个平方的关系。如果我们把这样一个理论用到比特币上，就会出现比特币困境，比特币或类似的一个货币，就是数字资产，如果不设定限额，它如果是被广泛使用的话，就会迅速升值，因为使用的人越多是N的平方，于是需求量会爆增，于是就会出现囤积。大家看看比特币的网站上，10分钟一个区块少得惊人，它就是一个跨境的划转而已，就是囤积效应，囤积以后它就不能满足人们的交易需求。所以这就是一个比特币困境，如果不设限额，谁相信比特币呢？它有没有央行的信用呢？它做不到。所以类似的比特币困境阻碍了将来这样一个数字资产，或者在有些地方叫货币的话，它很难满足人类的交易需求。这是我们应用我们新的理论的判断。

　　2008年开始，从有区块链这个问题到今天，可能要到2018年以后它的应用就会相对成熟。所以我觉得它是一个急不得的事情，可能演化速度会快，但是也不会快那么多。

　　我们怎么面对区块链这样一个问题呢？我想用哲学的想法，假如说我们的假设区块链是一个技术革命，我们在检验这个假设的时候有两种错误，第一类错误，它确实是个技术组合，我们判断的时候就以为它是泡沫，这是第一类错误。

　　第二类错误，假如区块链假设是假的，不是技术革命，结果我们判断成是技术革命，关键是你在检验的时候，我们都避免不了两种错误，关键是找到平衡点，关键是两种的代价。第一种代价，如果它真是一个技术革命，可能正如很多专家说的，将来可能是颠覆性的，或者是像最新的世界经济论坛发的区块链的报告，不是走到边缘，而是走到金融的台中央的话，如果是真的，但是我们认为是泡沫，结果我们就是不行动，于是就会可能错失技术革命。这个代价是很沉重的，可能是生与互联网死于区块链。

　　第二种错误，假如就不是个革命，我们认为它是一个革命，它是泡沫我们以为是个革命，我们做了很多的努力，可能创业投了很多钱，最后竹篮打水一场空，这个代价是付出了很多的成本，哪个代价更大呢？可能第一种代价更高，所以在这种情况下，它的策略应该是密切跟踪，就是一定要紧密跟进，不行动可能代价比行动的代价更大，在这种情况下就要行动，而行动不是急冲冲的冲进去，而是紧密的跟踪，我们要根据最新的情况更新，你不能以为是技术革命，或者是泡沫，你就不动了，我们要随时跟进，根据它的案例来发现，或者根据最新的研究成果，包括这次大会上很多的专家或者企业家，或者行业的研讨，来更新自己的信念，更新自己的判断，这就是它的一个哲学。

　　第四点，大家看看互联网金融我们中国在整治，现在有些技术已经搞区块链技术了，我们有电报金融、电子金融、互联网金融，以后要区块链金融。技术手段是不可预期的，我与杨涛博士我们两个提出的，这是共享金融，共享金融是什么呢？就是在我们看来，共享金融是从共享经济演化的一种商业模式，它是去中介的，但不一定是去中心的商业模式。因为中介往往有道德风险，但是中介也有好处。这时候共享金融在演化的时候，往往跟互联网金融一样，在开始进入的时候容易商业模式走偏，它是一个很好的商业机会，时机也很重要，切入得给早，可能模式就走偏了，过晚可能就没有机会了，所以切入时机的把握是很重要的。

　　我们进去以前对历史的教训，创新的教育，我们提出四个底线，共享金融包括区块链，如果演化成区块链涉及金融的底线，这些底线是不能碰的，碰了以后往往形成你的商业模式走偏，将来再矫正的话代价比较大。

第一不能搞资金池，因为解决不了错配的风险，你没有对接到现代金融体系的货币市场，没法处理流动性的问题。

第二，不能做担保，因为区块链金融没有资本金，你吸收不了信贷损失，信贷损失在全球来说4%到5%的坏账率。

第三，不能搞非法集资。

第四，区块链往往容易忽略的，人人都可以做区块链，它是个终端，有个计算机就可以，不能涉及洗钱，这个容易忽视。瑞波币Ripple在全球扩展开始是比较成功的，但是最近被美国的监管部门罚款了，问题出在个人终端部分，如何能够保证不洗钱呢？这是做不到的。所以瑞波币是断臂求生，把个人终端全部砍掉。所以反洗钱也是一个底线。

　　我们在进入金融里，跟别的商业领域里是不一样的，金融不是法无禁止就可为的领域，它是有限制的、有底线的。

　　最后一点，我们国家如果网络的价值是属于参与者的平方，货币消耗量也是参与者的平方，我们将来最有希望的，就是在区块链上形成一个大国，成为一个像互联网金融在全球领先的，在区块链上又使我们整个金融领域在全球会有更强的竞争力，而这个里面就需要考虑的，主要还是尽早行动，包括对专利的及时建立。

　　这次新公布的世界经济论坛的区块链报告显示，国外注册区块链专利已经达到2500件，而中国国内屈指可数，所以不排除未来在国际上的风险性。我们在底层协议，在稍微有所开发的时候，要抓紧铸造专利，保护自己。这个专利怎么来？它是个开元性的、是一个网络型的，是不能闭门造车的，它需要一个联盟，所以我再次以个人名义呼吁，我们国家，我们的金融业急需造就中国版的R3，同时不断的注册自己的专利壁垒，我相信我们的区块链和互联网，都属于共享金融，而我们的共享金融就如我们的共享经济一样，能够在全球领先，能够帮助我们实现金融强国的目标！最后预祝本次大会圆满成功，谢谢大家！

http://finance.sina.com.cn/money/bank/bank_hydt/2016-08-21/doc-ifxvcsrm2062458.shtml