工商银行周永林：央行数字货币RMBCoin实现模式探讨

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雷锋网(公众号：雷锋网)消息，在日前于北京举行的“首届中国金融科技创新大会”上，各大银行高管对区块链、人工智能与金融业务进行了研讨发言，中国工商银行金融市场部资深经理周永林博士则就进来大热的话题——法定数字货币的问题进行了研究分享。

周博士表示，未来，可能出现建立一个分布式的总帐，用于登记央行发行的数字货币，这里面央行提供免身份核查和免下载基本的数字钱包。银行将来也可能提供数字钱包，原来的银行存款和数字货币打包成放在一个数字钱包里面。随着国际社会对数字货币关注度不断的提高，模式都在探索。到底最后做成一个什么样，现在都不太清楚。但是作为一种创新的货币和全新的支付体系架构，央行数字货币具有长远的创新和发展的潜力，有可能对金融基础设施、货币政策、普惠金融、金融监管乃至未来数字经济产生重大的影响。

以下是周永林博士的演讲全文，雷锋网进行了不改变愿意的编辑：

前面几位老总讲了银行区块链应用实践，工商银行也在这方面开展工作，就是研发基于区块链的金融资产交易平台，上午我们吕总已经提到。今天下午我讲一个比较虚一点的东西----数字货币。最近比特币很引起媒体的关注和比特币投资人的关心。暴跌。充分体现了数字货币价格波动大的特点。今天我想向在座各位领导、专家汇报一下有关央行数字货币实现模式的一些探讨。我们央行的领导和专家已经对我国央行数字货币指明了方向，这里作为一个研究课题，仅仅是自己的一点学习心得，请大家批评指正。

数字货币及其价值：投资、持有和交换机制

现在全球发现600多种数字货币，总市值超过120亿美元，这里边龙头就是比特币，占总市值87%。这么多数字货币，最终需要经过市场的洗礼，也有鱼目混珠的，现在国内已经出现了，号称数字货币，坐等升值。事实上这里边有些是有欺诈成分的。从投资或者是投机的角度，数字货币比特币2013年开始受到社会的广泛关注，咱们可以看这个图，右边第一个图。突然上去了，最高达到1200美元，升值5000%多，但是2014年又下跌了56%，2015年升值了37%， 2016年涨了119%多。现在又下来了。

所以从这个投资的角度咱们可以看第二点，2015年和2016年把黄金、比特币、原油、美元和人民币汇率作一比较，2015年黄金是下跌10%，比特币是37%，原油是下跌30%多，美元是2015、2016都是涨的，人民币兑美元2015年、2016年微跌。2016年黄金、比特币、原油、美元都涨，比特币涨幅最大。看下面这几个图，蓝色的这个图是比特币的走势，最下面的红色是人民币的走势，人民币的数值越高说明贬值，贬值趋势跟比特币是一致是，因为根据统计分析， 90%左右是咱们中国投资人在里边交易的，所以从这个图上就能看出来。

比特币源起到底在哪，很多人看了很多区块链的书，比特币的书，到底是一个什么玩意。比特币这个发明之前，实际上金融业已经是一个高度信息化的行业了。货币以及支付系统已经基本实现电子化了。咱们货币形态一个是现金，这个还是实物没有电子化，另外就是银行的存款。我们现在二维码支付等都是电子化的货币，最终通过银行存款帐户实现。还有就是准备金帐户的存款，这是跟老百姓关系不大的，但是也是央行货币，电子货币形态，只不过用于银行间清算。银行存款严格意义上不算央行的货币，它是银行发行的一种借据，银行一倒闭你不能百分之百拿到存款，所以现在才有存款保险制度。

货币到目前为止，有两样东西是没有变的，尽管电子化发展这么快，电子支付等等。但是有两样东西是没有变，一个是支付体系的架构，咱们要是跨行、跨国支付实际上相当复杂的。刚才招商银行的周总讲了，他用区块链做跨境支付，他做出来总行和分行之间用这个区块链，涉及他行、跨境的支付，还得要通过各个国家央行、商业银行等层级化的系统，还是很复杂的。人民银行开发CIPS，但只是人民币的跨境交易系统，也还是要通过商业银行为客户提供支付服务，这就是现在的多层级、中介化支付体系架构。自从产生以来到目前为止，就没有多大变化。另外一个没有变的就实物现金，没有实现电子化。

现有多层级的中间化制度体系架构，他有一些不足。就是费用高，汇路很长，系统很复杂，风险比较大。还有一个很重要的特点就是，它无法满足普惠金融的需要。现在全球20亿成年人没有银行帐户，你就获得不了金融服务。还有很多是有银行帐户，但是Underbanked，就是金融服务不足。我们国家中小企业融资难、融资贵，一直是个老大难问题，这就是金融服务不足。

另外一个就是实物现金本身是有一些很特殊的特点，首先现金是央行发行的，属于央行货币，比银行存款更安全。第二我们做现金交易不需要开银行账户，不需要身份核查，也没有像到银行去汇款还要审查你的资格，看看反洗钱反恐怖融资审查。但是对现金是不需要的。所以现金是现在很多弱势群体唯一的支付结算工具和价值贮藏手段。另外现金的特点，它是P2P的，我直接支付给你，不需要经过什么复杂的支付清算体系。还有一个是匿名性，钱给我就行。所以这个比特币诞生，很大程度上是要创造一种能够在互联网上使用的现金。所以比特币的发明者中本聪的论文题目就是要建造一种点到点的电子现金系统，不需要通过金融机构，我就能够把现金在网上转。

现在我们再来看看什么是货币，大家有很多的定义。有的只要能够用来购买物品服务的，偿还债务的都叫货币。货币也是一种特殊的借据，但是大家都愿意接受的借据。过去说货币是记帐单位，交换媒介、价值储藏手段。这里边一个“信任”是货币关键要素。因为我们相信他，所以大家都用它。

有人将货币定义成一种社会的机制，为缺乏信任的我们社会成员之间开展交换，提高了一种解决手段。有了这个它可以交换了，我们原来交换很困难，物物交换。所以从这个角度来说，比特币这些数字货币，美元这些法定货币都是货币，因为使我们的交换更加方便和快捷，使交换成为可能。

货币可以分为私营货币和法定货币，央行发行的叫法定货币。比特币这是网络社区发行的，所以可以看到是私营货币。所以从这个角度定义，数字货币，是一种基于区块链或者分布式支付体系的货币或者是交换价值。是在区块链这个体系下，作为价值交换的价值，我们把它叫做数字货币。所以不是基于区块链的可以不是数字货币。这样比特币是一种数字货币，但更是一种新的支付体系的架构。各国央行看中的不是比特币本身，而是比特币背后的支付体系架构。数字货币也包括私营数字货币和法定数字货币。

所谓法定数字货币就是现在说的央行数字货币，可以比较一下私营和央行数字货币，发行者央行数字货币是政府发行。你这私营的是公司或者是网络社区。它的价值，央行发行的数字货币一定是和其他的央行货币是等值一比一或者是固定比例的，这是一个特点。但是比特币可不一样。根据供求关系。还有一个就是货币的数量，央行控制货币数量。但是私营数字货币是由程序控制的。比特币发行总量是固定的，2100万个，在程序里写死了的。价值的来源，很多人说比特币是没有内在价值的。这是我们常规的理解，但是它的内在价值我理解是来源于协议，比特币系统就是一套协议，对这套协议的信任，我相信它。我相信将来会有很多人用，我相信它能很好地运转，这就是它的价值来源。

你法定货币因为你相信这个政府，如果明天政府倒台会用这个货币吗？肯定不会。所以这是一个价值的来源。数字货币的特点很大程度上跟现金是类似的。例如比特币，不需要审查的，也没有中介，而且是全球可达的，这就是数字货币的特点，它的价值来源于对它的信任，我们现在大家都很关心。关心比特币的价值，不同的人不同的角度，社会大众首先认为是一个全新设计理念，摆脱中心化的控制，可以摆脱银行、交易所等控制，实现自由支付，这是理想主义。另外就是作为新的投资类别进行投资和投机。美国把比特币作为大宗商品，跟黄金、石油、大豆等放在一起进行监管，确实是可以看作是大宗商品。

对中央银行来说，它关心的区块链是提供了一种全新的资产（包括货币）持有和交换的机制，有可能为现有支付体系提供不一样的解决方案，为央行发行自己的数字货币提供了想象的空间。央行为什么发行数字货币，设计符合自己的货币，经济交易活动便利性和透明性，将来大家逃税很难逃的。降低现金发行流通成本。实际上我们现在用电子货币完全可以降低对现金的使用，在这方面数字货币和电子货币是一样的。降低现金使用不是数字货币的核心价值。第二是探索全新的支付体系架构。第三个创设更丰富的货币工具。第四个在风险防控和金融监管方面比较透明，大家所有资金的流动，流通来龙去脉都能看到。所以利用数字货币非法洗钱不太可能了。所以我猜想将来现金会越来越值钱，如果你想用现金做坏事的话。还有一点就是促进经济发展，根据英国央行的一项研究，如果央行推广数字货币，至少增长3%和5%。当然从技术开发者的角度，区块链技术，仍然处于发展的初期。很多有趣的应用需要人们去进一步发掘，也存在许多技术难题需要攻克，还有开源。所以这给大家，为全球人民提供探索和创新的空间。

央行数字货币实现的模式

2015年2月份英国央行，前面就是各个国家，包括我们国家都在探索数字货币。我们研究RMBCoin，目标是什么。第一一定要建立一套新的支付体系架构，第二要满足普惠金融需要，要使人民币真正成为“人民的货币”，都能够用它。第三个便于跨境支付和人民币国际化，第四个提供新的货币工具，货币流向跟踪分析，货币精准投放回笼，第四个新的金融服务，可能会创新更多的新的金融服务。假设就是我们原有支付体系还在，在新设一套基于区块链的数字货币体系。

它是一比一的或者是固定比例的货币，个人企业和货币都可以持有，这个建立一个分布式的总帐，用于登记央行发行的数字货币，以及其他持有者和交易者的数字货币，这里面央行提供免身份核查和免费下载一个基本的数字钱包，当然这个数字钱包一定是小额的，可以进行反洗钱跟踪的，是一个普惠金融的数字钱包，人人都可以用，包括外国人。这里有一个图，现有货币体系和RMBCoin的架构，有一个总帐。支付服务商可能也会提供数字钱包。银行将来也可能提供数字钱包，原来的银行存款和数字货币打包成放在一个数字钱包里面。刚才周总提到私钥保管很麻烦，未来银行一项服务就是替客户保管私钥。

另外服务的流程，就不详细说了，还有一个应用，在有了数字货币以后，在清算和结算这个流程上更加容易，清算所给你把帐算好，你给我多少钱我给你多少券，最后银行进行结算，“钱货两清”。整个这个流程很复杂的，如果有了央行数字货币以后，利用区块链技术买方卖方达成交易以后，通过一个资金总帐和证券总账，可以实现“”。

总结

以上简单汇报了一下央行数字货币的实现模式，央行货币国际上另外一种实行方法，但是它不是基于区块链，基于准备金帐户。南美厄瓜多尔一大半人都是没有银行帐户的，他就央行开现金帐户，大家都可以开现金帐户，现金帐户里面直接可以进行汇款交易。这种模式不能说是严格意义上的数字货币。

随着国际社会对数字关注度不断的提高，央行数字货币模式大家都在探索。到底最后做成一个什么样，现在都不太清楚。但是作为一种创新的货币和全新的支付体系架构，央行数字货币具有长远的创新和发展的潜力，有可能对金融基础设施、货币政策、普惠金融、金融监管乃至未来数字经济产生重大的影响。面临诸多的挑战，即使完成了概念验证，仍然需要大规模应用到巨量交易的漫长过程，在处理速度和效率等方面，现在都不太清楚。还涉及到法律监管、对宏观经济、货币政策的影响等诸多问题。这就有待发动更多社会力量参积极研究探索。