互联网金融众筹还是“众愁”？

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你会玩众筹吗

项目发起者以创意吸引投资人，投资人获得创意产品和服务，或是股权收益

如果你有一个很有创意的想法，有一支追求梦想的团队，但是缺乏将梦想变成现实的资金，你可以选择众筹；如果你想参与不同于传统网上购物的活动，并且有一部分资金想拿来投资，你可以选择众筹。

“我无意间看到了有这么一款路由器，不需要以往路由器那么复杂的设置，接通电源和网线就可以使用，轻触就能上网，外观还好看，我就参加了这个众筹。”北京的80后小伙王东，刚刚参加了一个新型路由器的众筹活动。

据王东介绍，参与众筹可以成为这款产品的第一批用户，并且以低于市场价格拿到产品。按界面上说明，即使众筹失败拿不到产品，款项也会直接退回，并不存在风险，“我觉得既能拿到这么实用的产品，还能支持那么一群有梦想的人，的确是一件很好的事。”

X—light智能灯泡项目团队就通过京东众筹实现了走向市场的梦想。“我们最初只是有这么一个想法，但是没有资源也没有资金去做推广，众筹平台的出现就提供了很好的机会。”深圳市微智电子有限公司总裁章杨介绍说，“最初只打算筹集1万元资金，没想到在京东众筹平台一上线就得到了3500人的支持，筹集到40多万元，这也使我们对自己的产品有了更大的信心。”

但是项目申请上线也不是那么简单。章杨介绍，京东对于项目审核的过程非常专业和严谨，不仅对于项目团队是否具备持之以恒、克服困难实现梦想的能力进行评估，还会检验产品是否真正具有创新性、能否解决顾客的需要。

“他们专门派出了一个团队对我们的产品进行审核检查，检验产品功能以及能否达到量产等，还从最初的文案，到视频，到策略，到最后的运营都给了我们很大的帮助和支持。”而这些对于一个刚刚起步的团队来说是不可想象的福利，也起到了梦想“孵化器”“助推器”的作用。

对于参与的投资人来说，众筹可以获得哪些收益？京东权益众筹业务负责人高洪偲说：“众筹更多的是满足消费者一个愿望，根据支持金额的不同，投资收益也会有所不同，既可以是希望得到一个商品，也可以是别人享受不了的特殊定制化服务，一个项目也会设置几个档的权益回报。”

以X—light智能灯泡为例，消费者可以选择支持59元到69000元不等，相对应的，支持59元的限额20人可直接获得灯泡一个，支持69元的限额500人直接获得灯泡一个，到99元限额1000人获得灯泡一个附加情景灯座。

除了这种获得产品的回报，如果是参与电影类众筹项目，得到的可能就是电影票或是参与首映礼的资格，参与书籍出版的众筹项目就可能是得到有作者签名的一本书，不同众筹项目给予的回报也会不同。

众筹成功的项目不仅使产品走向了市场，还能实现产品需求检验和营销宣传的效果。正如在京东众筹平台上成功筹集到1122万元资金的“三个爸爸”空气净化器项目负责人戴赛鹰所说，借助京东众筹平台强大的产业链整合资源优势，“我们不仅检验了市场对于产品的需求情况，也节省了很多项目推广和后期产销的时间及成本，更为我们培养了第一批非常忠实的用户。”

众筹风险有多大

产品众筹风险很小，股权众筹主要面临法律风险和市场风险

目前，产品众筹和股权众筹在我国比较多见。

单纯从定义上来讲，产品众筹与股权众筹的区别主要体现在回报方式的不同。产品众筹主要的收益是获得产品，而股权众筹获得的将是公司股权，两种众筹风险特质不同，但参与股权众筹的投资者在“门槛”上要比产品众筹参与者高，承受能力也要更强。

那么产品众筹与股权众筹投资者主要面临哪些风险呢？

首先，对消费者来说，产品众筹可能的风险主要有以下几方面：一是众筹项目未达到筹款目标，则众筹失败，资金会直接退回到消费者的账户，但是消费者也无法收到想要的产品；二是众筹项目成功，但是产品由于种种原因未能及时到达消费者手中，面对这种情况消费者可以选择继续等待产品生产，也可以选择不等待而退款；三是产品顺利到达消费者手中，但是存在产品并不能满足消费者需要，或者未达到心理预期的问题。因此，总的来说产品众筹可能给消费者带来的损失较小。

如何规避产品众筹的风险？众筹网创始人孙宏生表示，众筹网目前主要是采用分批打款的方式进行风险规避。“为了防止售后服务环节出现问题，京东会在筹款结束后先给我们70%的资金，等大多数产品都到了用户手里，并且使用情况良好、趋于稳定时才会把剩下的30%打给我们，这也是规避风险的好办法。”章杨介绍。而众筹平台和项目发起方也应当在众筹开始前就做好“风险提示”工作，对于项目可能面临的风险要事先明确地告诉投资者。

与产品众筹相比，股权众筹风险特质很不一样。零壹财经总裁柏亮认为股权众筹投资者面临的风险主要是法律风险和市场风险，其中法律风险主要是众筹平台本身是不是靠谱，有无诈骗、虚假项目、变相传销的现象，投资资金是否可能挪用等，需要建立规则、加强监管和法律约束；而市场风险主要来源于所投资企业的市场生存能力和成长能力，这需要建立更透明的信息披露机制帮助投资人进行判断。

针对有些投资人经验不足的问题，市场中出现了“领投人机制”。领投人一般投资经验比较丰富，在行业内也有一定知名度，他们投资一个项目就相当于为该项目“背书”，让更多没有经验的投资者更加明确什么样的项目可以投、值得投。

众筹未来是啥样

众筹平台难找到合适的盈利模式，未来监管重点在制度设计上，既要在股权众筹参与人数、筹集金额、交易频率等方面保护投资人，也要留出行业发展和创新空间

我国众筹起步较晚，但是随着互联网金融兴盛，其发展十分迅速。据零壹财经统计，截至今年10月底，国内已有113家众筹平台，9家主要产品众筹平台成功完成筹资项总数为327个，成功筹款金额3899.6万元。

日前召开的国务院常务会议首次提出“建立资本市场小额再融资快速机制，开展股权众筹融资试点”，这对于一直处于法律边缘的股权众筹是一大利好，股权众筹或将成为一种新趋势。

那么众筹主要是处于什么样的一个“角色定位”呢？孙宏生表示，众筹与预售、团购不同，也不是很多用户曲解的单纯只是买创意甚至是买东西，“众筹的核心是解决产品从无到有的问题，是使创意变为现实的过程”。因此，众筹的本质是金融，而不是产品销售。

相比国外众筹市场中的消费者，中国的很多用户并没有更多地关注产品的设计者、产品的创意，而是纠结于产品好不好、实不实用。但是众筹更注重的是参与感，即在产品没有做出来之前能参与到整个开发过程，甚至产品有不足缺陷时也需要参与众筹的用户帮忙找出来，推动产品的快速更新迭代。监管做得再好也不是保护投资者“不亏钱”，而是保护他们“不被骗”，因此做更加成熟的众筹参与者才是关键。

从促进众筹未来发展的角度，作为平台也要不断优化升级。首先，国内众筹平台的盈利模式还不清晰。据了解，京东众筹和众筹网等众筹平台的盈利来源主要是从筹集资金中收取一定比例的平台服务费用来获利。孙宏生表示，现有的佣金模式很难使平台真正盈利，“预期未来会考虑给创业者提供生产、销售等环节的增值服务，比如工商注册帮助等。”

其次，众筹平台既不是技术密集型企业，也不需要投入大量资金，行业进入门槛并不高。面对如此高速成长的市场，大量新的众筹网站已在酝酿中，但也不能就忽视那些可能会存在欺骗项目发起者和投资者的平台出现。

对于众筹未来监管方面的发展，柏亮表示重点应是在制度设计上，要明确众筹平台的业务边界、权利义务，建立合理的信息披露规则，提高违规成本；同时，股权众筹的参与人数、筹集金额、交易频率等方面，要有利于投资人保护，同时也要留出发展和创新空间，不断优化众筹模式在资源配置中的作用。