结论 对于比特币矿工来说,当前的市场环境并不理想,但它激发了市场参与者的创造力,逼迫他们采用新的成本效益策略保证挖矿业务顺利发展。通过寻找最便宜、最稳定的电厂,矿工也可以极大地降低电费支出。
许多矿工还采用签订锁定1~2年以上合同的长期策略。一旦市场复苏,这些合同会为他们带来可观的回报,届时他们的支出固定不变且低于市场平均,对比合同托管费用未来将大幅上涨。 对资金相对稳健的矿工来说,在价格横向震荡或下行时挖比特币是最佳选择,囤积比特币的成本远低于到交易所购买。对已进入挖矿领域的矿工来说,矿机托管价格是此前高点(主要运营支出)的50%,矿机成本(主要资本支出)是此前的87%。这相当于用3500美元而不是13000美元的价格购买比特币。因此只要矿工打算长期投资,我们认为目前的熊市实际是一个难得的机会。因为在疯狂的牛市中,人们最有可能购买的是比特币而非矿机。
在这种情况下,矿工的最佳选择是将挖矿支出用来直接投资比特币。我们认为,横向震荡和下行的盘面会酝酿出新一轮牛市,不过震荡局面也可能会持续很长一段时间。对矿工来说,现在是个机会。那些能稳步囤积比特币的人最具优势。 尽管熊市“杀伤力”一直很大,但我们乐观地认为,如果市场复苏,许多大型矿商、托管商和个体矿工会继续从事挖矿,迅速壮大。无论何种资产类别,在每一轮熊市周期中,低效的运营方式都终将失败,主要的市场参与者会创造出新的模式并建立起长期竞争优势。目前,我们看到比特币矿工正在试图建立这种优势。
[1] Cumberland Mining. Bitcoin MiningProfitability Report 2018
[2] Harry Handlin, Director ofCritical Power Applications. General Electric Co. Data Center KnowledgeArticle. Industry Perspective: Using a Total Cost of Ownership (TCO) Modelfor Your Data Center.
https://www.datacenterknowledge.com/archives/2013/10/01/using-a-total-cost-of-ownership-tco-model-for-your-data-center
[3] Bloomberg. Bitcoin MiningBanned for First Time in Upstate New York Town.March 16, 2018.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-03-16/bitcoin-mining-banned-for-first-time-in-upstate-new-york-town
[4] Bitmain Technologies HoldingCompany. IPO Application. September 26, 2018.
http://www.hkexnews.hk/APP/SEHK/2018/2018092406/Documents/SEHK201809260017.pdf
[5] RLB Crane Index. North America.July 2018.
http://assets.rlb.com/production/2018/07/31172537/July-2018-Crane-Index.pdf