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今年股市行情一直反复震荡，A股整体不温不火的，但可转债市场却是一片热火朝天的景象。
01.
尤其最近几天，可转债市场再度上演了一波“熔断潮”，多只转债触发临停，有的甚至触发二次临停。
这波火热行情从蓝盾转债开始，10月19日蓝盾转债大涨64%，显现赚钱效应。10月20日引发了大量跟风资金进场，延续前日的疯狂。在20日早盘时段，蓝盾转债经过两轮临停后，涨幅再度突破60%，转债的价格盘中一度上涨至467.944元，2天就轻松实现转债价格翻倍，创出历史新高。
观看最近转债的行情表现，股市中一句流行很久的话再次应验——牛市炒股，熊市买债，牛熊不定可转债。
02.
可转债属于A股市场少有的宝藏资产，下有保底，上不封顶，非常适合那些想参与股市又害怕风险的人。
每只新债发行的时候，都有指定的转债转股价。也就是一张转债可以以多少价格换取股票。假如转股价是20元，那么1张100元面值的可转债可以转换5股。可转债面值100发行时是固定的不会变，但是上市交易价格却在不断变动。因为可转债对应的股票价格在变。
假如可转债对应转股股价从20元涨到30元，1张可转债依然以20元转股价转换5股，那转债隐含的价值是100+（30-20）×5=150元。如果转债价格依然保持100元，我们买入转债转股卖出可以得到150元，赚取差价50元，相当于50%的收益率，完全是白捡一样。
但持有可转债的人不是傻瓜，所以在二级市场上会把转债价格对应提高到150元。于是，可转债价格会随着股价上涨而上涨，随股价下跌而下跌。
关键是，转债价格不会随着股价下跌而一直下跌，一般市场价跌到80-90元区间，就很难继续下跌了，因为转债有强制回售条款。
转债一般发行6年，在最后两年，如果股价连续30个交易日收盘价都低于转股价的70%。我们就可以把可转债，以100多元的价格（本金+利息）卖回给发行公司。
所以，理论上转债是一个下跌有底，上涨无限的品种。只有一种情况例外，那就是这家公司资不抵债无法兑付债券的时候，这种情况虽然概率极低但是还是有的。
03.
可转债打新就更不用说了，现在已经变成了一个常规的抽奖节目，打到就是赚到。
今年一共上市了一百多只可转债，仅有本钢转债小幅破发，其他都是涨的。
如果每个中一签的话，收益率是很可观的。
除了上面说的蓝盾转债外，盛路转债的表现也是相当不错。10月19、20两日上涨69%，其中20日最高暴涨逾63%，盘中2次临停，价格创415元历史新高，上升超1倍。
最近两日广电转债、凯龙转债、模塑转债、万里转债等也都大涨。
市场活跃资金就这么多，转债疯狂吸金。
而且可转债具有T+0交易，流通盘较小的特点，此前遭到了游资的爆炒，导致可转债此前的价格远高于其内在价值，这部分的溢价正是可转债近期风险比较高的主因，游资炒作可转债，主要是根据可转债的剩余规模，部分可转债随着债券转换为股票之后，流通盘越来越小，从而激发了可转债的投机价值，进一步吸引了更多游资参与。
说白了目前可转债完全零门槛，游资们可以肆无忌惮的投机。科创板必须50万，创业板必须2年经验，但可转债无涨跌停限制，T+0交易，却没有任何交易门槛，只要有股票账户就能参与。
所以如此低的入场门槛，如此明显的赚钱效应自然引得大家都去疯狂赚钱。不过如此疯狂炒作，风险也是不能不防的。
04.
对普通投资者而言，这种机会太难把握，过高的转股溢价率会透支转债对应正股未来的上涨空间，失去债底保护功能，很容易出现崩盘情况。
目前，一些转债的转股溢价率较高，已经偏离了自身的基本面和行业均值，并且近期有些转债的溢价率相对值还在持续走高，交易的不合理性进一步增强，容易出现个别债种单日暴涨暴跌的情况，投资者应小心其中风险，不宜盲目跟风。
很大一部分投资者风险意识不高。投资者还应该珍惜自己的钱包，熟悉投资规则。
而且最近，证监会新出了个规定：未来想要参与可转债交易的投资者，必须在10月26日后重新开通可转债交易权限。没有开通的话，就不能再参与可转债交易，包括一级市场打新债和二级市场可转债买卖。
在加高了进入门槛后，之后可转债的行情如何演变，我们拭目以待。 | 
发表于 2020-10-28 12:51:05
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