解析：比特币“泡沫”的几种可能

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星期五比特币的价格有史以来第一次上涨到300美元以上（截止翻译发稿已经上涨到365美元），这也引起个更多媒体的持续关注并且声称价格持续走高意味着将会出现一个严重的泡沫。但不幸的是，在谈论比特币未来时产生了严重的分歧，双方的论据也经不起推敲。谁能拨开云雾？这里有一个关于比特币未来的谈论指南。

比特币是泡沫吗？

没人有知道。自从2011年以后比特币的价格已经飙升了1000多倍。今天，比特币浮动价值已经高达四十多亿美元左右。到目前为止，比特币的商业价值是被严重高估的，它严重低于现在的比特币市值。

但是今天谁买比特币不是以比特币的商业价值为基础，他们正在做一个赌注，他们认为比特币在未来几年的需求将会大幅度上升。因为比特币的总供给量是固定的。因此，如果比特币成为世界金融体系的的一个重要组成部分，比特币的价值在未来将会有很大的上升空间，以至于它能满足大规模的以比特币为基础的交易。

因此，是否有人能开发出一个“杀手锏”把比特币推入主流。如果真是那样，比特币的价值将会升的更高。如果不是那样，比特币的价值迟早会一落千丈。

乐观的情况下比特币会怎么样？

对照互联网可以说明人们为什么对比特币持乐观态度。在20世纪80年代后期，互联网不是一个令人印象深刻的在线服务。它是非常昂贵的、复杂的，它的特色基于文本的应用程序，如电子邮件和留言板，没有明显优于CompuServe ， Prodigy和AOL等提供的商业在线服务。

但是互联网和商业在线比还是有一个优势的，它开放式架构意味着任何人都可以自由的创造一个新的在线服务。在1990年，一个叫
Tim Berners-Lee的程序员开发出了一个叫万维网（World Wide Web ）的互联网应用，它先进的功能给像图片和超链接提供了技术支持。短短几年内，成千上万的人在这个新的平台上开设创建自己的网站。创业公司如雅虎、eBay和Hotmail开始构建复杂的基于Web的服务。在短短几年内，互联网的内容和服务要比AOL或Prodigy公司希望产生的内容和服务要多的多。

比特币是世界上第一个完全开放是网络支付系统，并可能引发同类型的自下而上的创新。而现在的主流电子支付网络Visa和万事达是由现在的银行系统控制。如果你想与它互通—成为一个商人，开通一个自己的银行账户或开发出一个新的支付技术——你必须说服这些银行相信你的信誉良好、你的商业计划书是有价值的、符合他们的政策和程序。这个限制了他们的创新和他们可以尝试的商业模式的种类。相比之下，比特币的网络工程就像互联网一样：它不限制任何人加入并且允许他们建立各种各样的应用程序。

等一下，你们谈论的是把它作为一种网络支付系统，但我的一种观点是比特币将会是美联储和其通货膨胀的法定货币的一种替代。

一些比特币的爱好者这样认为，但是他们错了。据说，美元的最大问题是它随着时间的推移失去了价值。比特币的支持者指出美元在上个世纪已经失去了90%的价值。

但这看起来很愚蠢，当我们想起比特币在一周之内损失90%的价值时。无论比特币的设计多么完美也掩盖不了价值不稳定的缺点。

你说任何人都可以利用比特币协议来构建新的服务，但你说的具体是什么呢？我看到它最大的应用是赌博、毒品交易和投机。这是一个几乎没有良好开端的新金融体系。

人们使用比特币很少有良好的记录，据传言称比特币主要用于赌博、毒品交易投机。但是它也可以有其他用处，我们也已经看到它其他的一些应用已经出现。

例如，在9月份接受比特币的Bitpay宣布已经有10000家商家签约，而在一年前仅仅只有1000家商家签约。Bitpay让商家更容易的接受比特币，通过把比特币付款自动转换为美元打入商家的传统银行账户。商家喜欢比特币付款是因为没有交易费即可以把信用卡付款的交易费省下来。

比特币的其他应用多为投机，但他们也可能被大市场清盘。一个最明显的例子是国际汇款。现在国际间的汇款服务一般都是非常昂贵的，如西联汇款。比特币创业公司可以创建一个分散的全球国际汇款系统 ，它将比现有的汇款系统更便宜、更方便。

此外，你要记住的重点是：一个国家的非法应用可以是另一个国家的公民自由。试想一下谁愿意为一个持不同政见的伊朗或中国人签署VPN服务以帮助他们逃避国内的审查或签署了西方的Web托管服务，允许他们创建一个未经审查的博客。和传统的信用卡做交易风险太大了，因为当局可以回到来源来追查交易。比特币可能是一种最安全的地下现金交易方式，然后再用比特币的在线服务进行付款。现在有很多的VPN服务已经接受比特币。

但是今天最重要的应用可能是最难预测的。例如，传统的支付应用Square必须遵守信用卡网络建立的规则。一个比特币支付应用可能具有安全、方便和低成本的优势。而传统的银行系统禁止Square提供这些服务。它的具体用途是很难预测的，就像在1990年是很难预测YouTube或Facebook一样。但这不是疯了，认为有人能利用比特币协议开发一种支付应用服务导致传统的支付网络无法正常工作。

这在理论上听起来不错，但比特币对用户并不人性化。你必须运行怪异的软件，如果搞砸了，你的钱在也回不来了。即使人们对比特币的应用进行了创新，普通的消费者真的愿意去麻烦吗？

比特币真的能更人性化吗？和互联网的比喻表明它看起来不是什么大问题。今天人们对比特币的恐惧就像20世界80年代人们对互联网
的恐惧。但是随着时间的推移，人们在互联网的基础之上创建了更复杂和更人性化的服务。蒂姆·伯纳斯 - 李（Tim Berners-Lee）发明了万维网，让人们通过鼠标点击网页即可浏览网页。PC制造厂商，如苹果电脑内置的调制解调器和人性化的软件能帮助用户更容易的上网。像Facebook和Gmail这样的科技公司开发了人性化的Web应用。最近，智能手机和平板电脑已使数以百万计的用户发现PC访问互联网太麻烦。

比特币可能会经过相同的过程，起初，比特币可能是一个专门为懂技术的书呆子准备的盒子。今天比特币和传统金融网络相比并没有带来方便，但如Bitpay（帮助商家接受比特币）和Coinbase（帮助用户获取和消费比特币）的创业公司能使其更容易被普通人接受。
这个进程将会持续下去，并且随着不断的探索和创新，这个系统将会更加安全、更加方便和更加个人性化。

好吧！那么在悲观的情况下比特币会怎么样？

比特币最大的风险就是从来就没有杀手级的应用——它仍然是书呆子和毒贩使用的货币。这是一个非常现实的可能性，因为它现在仍然主要被用于投机。如果没有开发出一个杀手级的应用，那么比特币的价值最终将会崩溃。

另一个主要的风险是政府的敌意。因为比特币不是既定的监管类别，因为没有人独自拥有比特币协议，没有人可以责令其修改协议把它改变成更像传统的支付网络。它有监管的风险，特别是在美国，因为在那里比特币成为了非法交易（如毒品交易和洗钱）的平台。
虽然，任何好莱坞的网络盗版都已经被成功端掉，但是他们不能成功的消除这种货币。不过他们可以把比特币推入地下市场，不让合法的企业利用这种技术。

但到目前为止，政府却一直在反其道而行之。虽然政府一直在积极的起诉那些把比特币用于非法目的人，他们一直在谨慎的说他们没有争吵于比特币的底层技术。比特币社区领导人强调，他们渴望和决策者协商制定监管法规，来规定指导他们能做一些什么事情。
最后一种威胁是比特币可能被另一种虚拟货币取代。最有潜力的是莱特币和 Ripple。但是，现在它们似乎并不是主要的威胁。比特币享有经济学家所谓的“网络效应”（network effects）：这个货币拥有最大的用户群的基础时最重要的，因为它可以进一步强化它作为最流行的货币状态。到目前为止，还没有迹象表明比特币在和其潜在替代货币竞争中节节败退。

关于比特币通货紧缩问题是什么？我读过，是比特币总供给量有限导致通货紧缩。并且通货紧缩可能产生可怕的经济后果，对不对？

大萧条（Great Depression）的经验表明：过度紧缩的经济政策可能导致经济的崩溃。但只有把一种货币当做经济学家称为“记账单位”时，通缩才是有害的—也就是说，这种记账单位对人民工资，抵押贷款和其他长期财务承诺均是有害的。如果美国决定抛弃美元把比特币作为记账单位进行所有主要的金融交易，那么这时通货紧缩才是一种严重的问题。

幸运的是没有人希望这种事情发生，比特币不必成功的成为一种替代货币的记账单位。人们可以继续用传统的货币报价，如美元和欧元，并使用同等价值的比特币进行付款。许多商家也已经这样做了,

比特币的价值上升会导致人们囤积比特币，而不去用它进行消费，这是基于有缺陷的推理。如果每个人都持有比特币打算将来比特币的价值能大幅度上升，那么价格将上升，直到有人愿意卖出他的一部分比特币。

翻译：比特币之家：刘友-smile


原作者：Timothy B. Lee


原文：http://www.washingtonpost.com/bl ... the-bitcoin-bubble/

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